热搜话题榜单

如果腾讯和字节跳动没有在2018年闹掰，现在的世界会是什么样子？

2017年，腾讯在所有人心目中都是一家不可战胜的公司。它的股价上涨了115%（按年内最高点计算，则是127%）;《王者荣耀》战无不胜，微信的用户增长和变现在有条不紊地进行，腾讯投资的版图正在扩大。当时，推荐买入腾讯不需要任何理由，因为整个中国互联网行业没有比腾讯更好的投资标的。许多机构投资者甚至已经不再接待一切“推荐腾讯”的分析师路演——“关于腾讯还能讲出什么新东西吗?闭着眼睛买入就可以了。”

当我们讨论社区团购时，我们到底在讨论什么？

最近几年，我发现了一个真理:越是热门的、风口上的概念，虽然研究的人很多，但是反而不容易被研究透彻。准确地说，当市场上所有人都在研究一个概念或一种业态的时候，反而是整体研究质量比较差的时候，绝大部分观点都是自相矛盾的，或者干脆就是错误的。

“社区团购”这场战争，可能与你想象的不太一样

“社区团购”成为互联网圈以及投资圈的热门名词，已经有一段时间了。我的朋友圈天天有人转发这方面的文章，微信群里也经常有关于“互联网巨头该不该做社区团购”“社区团购到底有没有技术含量”的讨论。

说实话，我很欣赏李大霄，他早就看透了一切

昨天下午我随手刷财经新闻，刷到一条“A股三傻齐发威，嘲笑者终将被人嘲笑”。因为标题比较好玩，我就点进去看，看了两段就觉得文风、用词特别熟悉。抬头一看作者，果然是李大霄。

2020年的天猫双十一结束了；我们能得到哪些新信息？

2018年10月，在从北京到上海的高铁上，我接到一个机构投资者的电话——他焦急地询问，“据说今年的天猫双十一预售非常不理想”，“消费者和商家都已经产生了审美疲劳”，所以双十一销售数字要崩盘。他想让我求证一下，我立即回答:“没什么可求证的，那不是事实。”但是他仍然想让我求证;整个市场都流传着天猫双十一已经尸居余气、增长即将耗竭、明年就要没有双十一了，等等等等。

蚂蚁集团就是一家科技公司

​自从蚂蚁集团申请上市的消息公布以来，我就有一个很明确的观点：资本市场应该将其视为一家科技公司，而且是同时具备To B和To C解决方案的科技公司，而不是一家金融机构。所以，各大投行、券商也应该派互联网分析师或软件/信息技术分析师去研究覆盖它，而不是派非银行金融分析师。

其实，B站只有一个主要矛盾

在我看来，自从 2016 年以来，B站只有一个主要矛盾：它的主站业务和游戏发行业务是分隔的，彼此遵循不同的逻辑，依托不同的资源。投资者最关注的MAU、DAU、用户时长等数据，全部属于主站业务;而B站的财务表现却又高度依赖游戏发行业务。主站业务的发展，不会天然地导致游戏业务的发展(尽管会有一点帮助);游戏业务的发展，也并不依赖于主站业务。熟悉游戏行业的朋友应该很容易理解我的意思，下面让我讲得更详细一点。

互联网行业最大的幻觉：有流量就能做好游戏

我发现了一件特别有趣的事情：如果一家本来不做游戏的互联网巨头，决定要做游戏了，那么它往往会派一个外行去主管游戏业务;这个高级外行又会领导一大批中级外行。所谓“外行”的意思就是：没做过游戏业务;没怎么玩过游戏(至少不是资深玩家);对游戏缺乏激情和认同感。虽然下面做事的人不乏内行(大部分是从成名游戏公司那里重金挖来的)，但是在外行的领导之下，这些人无法充分发挥作用。

30%的“苹果税”不公平，那么50%的“国产安卓税”公不公平？

Epic与苹果之间的冲突愈演愈烈。因为违反App Store内购政策，苹果已经将Epic开发的《堡垒之夜移动版》从App Store全面下架，然后又停止了Epic的苹果开发者权限。双方争议的焦点是：苹果对App Store的游戏内购项目收取30%的抽成，而且不允许以第三方手段回避分成，是否合理?

腾讯中报之后我最关心的问题：微信视频，新游戏，小程序，以及金融业务

​毫无疑问，腾讯又交出了一份非常好看的财报—— 2020 年二季度，营业收入同比增长29%、毛利增长36%、营业利润增长43%、净利润增长37%;投资者最关注的Non-GAAP净利润则增长28%。各项业务的收入增速都很不错，只有广告略慢，但是在当前的经济环境下也算可以了。

百度网盘登陆科创板，真能值400亿吗？很有可能

最近几天，许多媒体提到了“百度网盘将分拆并申请在A股科创板上市”的说法。有人预测，按照“ 30 倍P/S”计算，百度网盘独立上市的估值可达300- 400 亿人民币;还有人预测，百度的其他一些To C业务可能也会分拆上市。对于这一说法，百度官方尚未予以评论;百度股价似乎做出了积极反应。

再这么玩两年，券商报告就真的没有任何人看了

​两个星期前，周期天王·尼古拉斯·金涛在多年前写的一篇宏观经济研究报告又在朋友圈刷屏了——金涛天王竟然在 2006 年就预测到了 2020 年的“虚拟经济大繁荣”以及“中国股票大牛市”，让很多人叹为观止。当然，金涛天王的研究一直是媒体报道、朋友圈转发的热点，他的水平不需要通过这一篇报告来证明。虽然我一直没搞懂康波，但是对金涛天王的研究一直很信服的。

拼多多的天花板，微信电商的新边疆，以及阿里的反击方向

拼多多的市值已经超过了一千亿美金，现在应该是在 1090 亿美金左右，但是对它而言，最难的爬坡期应该是从现在开始的。这也是本怪盗团一直以来的观点：拼多多的GMV与淘系电商的差距越是拉近，战争就越是激烈、难打。

时隔八年，我终于找回了一点“社交网络”的初始乐趣

​2011- 2012 年，我短暂做过一段时间的新浪微博“垂直KOL”，或者按照现在流行的说法，“KOC”(按照我的理解，KOC就是粉丝数量比较低的KOL)。那时候的新浪微博真好玩，特别好玩，不是一般的好玩;就像一个游乐场，无所不有、无所不包，让我感觉特别舒服。那年头，微信还不流行，B站还没听说过，知乎还不存在，头条还在茫茫人海里;我觉得，当时的新浪微博就是最好的“社交网络”。

关于百度，有一些观点已经过时，还有一些正在过时

?自从 2020 年 3 月 18 日美股最后一次熔断以来，百度的股价已经回升35%;它的市值回升到了 425 亿美元，在全体中概股及港股互联网公司当中排名第7(或者第8，取决于小米算不算互联网行业)。根据 2020 年一季度的财报披露，百度App的DAU达到2. 22 亿，同比上升28%;百度小程序MAU达到3. 54 亿，同比上升96%;小度助手在小度设备上的月语音交互量 33 亿次，是去年的近五倍。虽然无法与一些新兴互联网公司的成长势头相比，但是上述数据总

资本市场对MCN的追捧应该永远结束了

最近半年多，国内资本市场对MCN概念的追捧是严重夸大、不符合实际的。这种没有道理的追捧应该永远结束了。

我对B站的一点个人建议：不仅要“出圈”，也要“入圈”

过去几年，B站一直在努力“出圈”：它对自己的定义，以及外界对它的印象，都已经远远跨出了“二次元社区”，向着“中国的YouTube”迈进。毫无疑问，B站的“出圈”取得了一定的成功，用户基数日益增大，对主流人群的吸引力越来越高。进入 2020 年，B站跨年晚会、疫情期间的宅家创作、《后浪》演讲等等，都引发了热烈的大众话题效应。